黄金回落后反弹，美联储政策走向为关键推手

　　美国1月CPI超预期，推动美元上涨，黄金一度回落。尽管面临压力，避险需求、央行购金及地缘政治风险支撑金价反弹。技术面显示黄金仍有上涨潜力，关键支撑位在2875美元。

　　在最新的通胀数据公布后，美国1月消费者价格指数(CPI)同比增幅达3.0%，高于去年12月的2.9%，也超出此前多数机构对2.9%的预测。从环比角度来看，CPI较12月的0.4%提升至0.5%，显示出通胀压力依旧存在。扣除食品与能源成本后的核心CPI更是同比上扬3.3%，而此前市场预期为3.1%，环比增幅也从0.3%微升至0.4%。这些数据均表明美国的通胀水平高于预期，令市场对美联储未来货币政策走向的关注度进一步提升。

　　在通胀数据公布之际，美元指数(DXY)迅速攀升至108.50左右，主要原因在于市场对未来利率政策的预期出现一定变化，叠加美国国债收益率的同步上扬，使得美元在短期内获得了额外支撑。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)此前在国会听证会中强调，美国经济目前依然表现出较强韧性，通胀虽已出现部分缓解，但“尚未到达可以迅速放松政策的地步”。他同时警示，如果政策放松过快，可能会使前期对抗通胀的努力功亏一篑;但若政策调整过慢，又可能对经济增长产生抑制作用。

　　受此背景影响，黄金市场出现一定程度的回落。由于黄金本身并不产生利息收入，当市场对加息或高利率预期增强时，部分资金倾向于从黄金市场流出，转向债券或美元资产。然而，黄金的总体走势仍然具备一定的上升动能，主要来自以下几方面：