多空对决！铜铝为何走出剪刀差？

　　周三(2月5日)，伦敦金属交易所(LME)铜价小幅上涨，触及一周多以来的最高水平，而铝价则因原材料价格下跌引发的供应增加预期而回落。铜价受到美元走软的支撑，而铝价则因氧化铝价格大幅下跌而承压。整体来看，市场情绪在铜和铝之间呈现出分化态势。

　　铜价小幅攀升，美元走软提供支撑

　　LME三个月期铜价格在周三早盘上涨0.1%，至每吨9,160美元，盘中一度触及1月27日以来的最高水平9,204美元。铜价的上涨主要得益于美元指数的走弱。美元指数因日元大幅升值而承压，使得以美元计价的大宗商品对其他货币持有者来说更具吸引力。此外，上海期货交易所(SHFE)最活跃的铜合约在春节假期后的首个交易日下跌0.3%，至每吨75,290元人民币(约10,342.60美元)，显示出国内市场在节后初期的谨慎情绪。

　　尽管铜价近期有所回升，但市场对全球经济增长前景的担忧仍然存在。特别是近期特朗普的关税言论引发市场对贸易环境的担忧，可能对铜需求产生一定压制。不过，从短期来看，美元走软和全球供应链的逐步恢复仍为铜价提供了一定支撑。

　　铝价回落，供应增加预期升温

　　与铜价走势相反，LME三个月期铝价格下跌0.9%，至每吨2,613.50美元。铝价在1月20日曾触及两个多月以来的高点，主要受到氧化铝供应短缺和价格高企的推动。然而，随着氧化铝价格的大幅回落，市场对铝供应增加的预期升温，导致铝价承压。

　　上海期货交易所的氧化铝价格今年以来已下跌三分之一，至每吨3,588元人民币，远低于去年创下的历史高点。Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith表示，此前铝价的看涨情绪有些过度，随着氧化铝价格大幅下跌，生产商增产的动力显著增强。

　　其他金属表现分化

　　除铜和铝外，其他金属价格也呈现出分化走势。LME三个月期锌价格下跌1%，至每吨2,779.50美元;铅价上涨0.7%，至每吨1,984美元;镍价小幅上涨0.4%，至每吨15,335美元;锡价则上涨0.9%，至每吨30,530美元。这些金属的价格波动反映了市场对不同品种供需基本面的差异化预期。

　　未来展望

　　从短期来看，铜价可能继续受到美元走势和宏观经济情绪的驱动。如果美元进一步走软，铜价有望维持偏强震荡格局。然而，全球经济增长的不确定性以及特朗普关税言论可能对需求端构成压力，限制铜价的上涨空间。

　　铝价方面，随着氧化铝价格回落和供应增加的预期升温，铝价短期内可能继续承压。如果供应端出现超预期增长，铝价可能进一步回调。

　　总体而言，铜和铝市场的分化走势反映了当前市场对供需基本面和宏观经济环境的不同解读。投资者需密切关注美元走势、氧化铝价格变化以及全球贸易环境的最新动态，以更好地把握未来市场趋势。