美债收益率曲线倒挂即将逆转，美国逃过经济衰退？

　　美国公债收益率曲线倒挂可能接近尾声。此次倒挂是历史上持续时间最长、程度最深的，是经济衰退即将到来的关键债市信号。

　　虽然收益率曲线倒挂通常预示着经济衰退，但这次人们对该指标的预测能力存在争议，乐观地认为美国可以避免长期的经济困境。最近几周的一些指标显示美国经济放缓，但经济增长依然强劲，因劳动力市场韧性十足。

　　Osaic首席市场策略师 Phil Blancato 表示：“我并不认为现在出现了经济衰退，我认为这次的情况很不一样。”

　　投资者关注美国公债收益率曲线的形状，因为它揭示了市场对货币政策和经济的预期。德意志银行的数据显示，在过去70年中，如果出现收益率曲线倒挂(短期债券收益率高于长期债券收益率)的情况，在10次中有9次是经济衰退的先兆。

　　去年几家华尔街公司曾预计，由于借贷成本上升，美国经济将陷入衰退，但持续的经济韧性却让这些预测落空。本月调查的经济学家预计，美国经济将在未来两年继续扩张。今年早些时候调查的大多数债券策略师表示，该曲线不再是可靠的衰退信号。

　　LPL Financial 首席固定收益策略师 Lawrence Gillum 表示：“有些指标可能并不像数据显示的那样完美，这就是其中之一。目前，收益率曲线倒挂程度减轻并不是因为经济衰退，而只是回归正常的向上倾斜的收益率曲线。”

　　两年期和10年期公债收益率曲线自2022年7月初以来持续倒挂，超过1978年创下的纪录。此次倒挂是在美联储为抑制通胀于2022年3月开始加息周期之后发生的。

　　最近几周，在经济降温迹象下，这条曲线趋于陡峭——这意味着两年期收益率与10年期收益率之差已经缩小。Tradeweb 数据显示，上周三收益率之差触及负14.5个基点，倒挂程度为2022年7月以来最小。上周五，收益率之差为负18.5个基点。