美国5月通胀或继续回落，美联储本周料暂停加息

　　美国5月份的通胀数据将显示，过去两年一直困扰消费者的涨价正在放缓。但问题在于，这种减速是否足以让美联储官员相信，他们可以停止加息，让美国经济在一段时间内自行呼吸。

　　美国5月通胀或继续放缓，导致美联储本周维稳

　　北京时间6月13日(周二)20:30，美国将公布5月CPI数据。据道琼斯的普遍预期，美国5月CPI月率季调后仅上升0.1%，美国5月核心CPI月率未季调为4%。剔除波动较大的食品和能源部分，预测CPI将分别上涨0.4%和5.3%。

　　这些数字可能会鼓励政策制定者，美国通胀在2022年6月达到9%以上的峰值后，正朝着正确的方向发展。

　　穆迪分析首席经济学家Mark Zandi表示：“最令人鼓舞的是，同比增长率将大幅下降。总体数据会让人感觉良好，令人鼓舞，显示通胀正朝着正确的方向发展。更重要的是，我认为通胀正朝着正确的方向发展。”

　　确实，自2021年春季开始飙升以来，美国通胀已经走了很长一段路。与疫情相关的因素，如供应链堵塞、对商品的需求超过对服务的需求，再加上数万亿美元的货币和财政刺激措施，将通胀推至上世纪80年代初以来的最高水平。

　　预计周二的报告足以说服联邦公开市场委员会（FOMC）的政策制定者在本周会议上放弃加息。美联储等待着即将公布的数据，并决定较长期的政策轨迹。

　　Zandi说：“通胀数据就要公布了，他们可能会得到一个数字，让他们感到宽慰，认为事情正朝着正确的方向发展。他们不需要再次加息。”

　　值得关注的看点

　　5月份CPI报告中有几个关键变量值得关注。

　　其中一个将是反常的：核心通胀率可能看起来比整体通胀率要高得多，这是一种不寻常的现象，因为核心通胀率考虑的变量较少，并排除了食品和能源这两个往往较热的因素。这一差异主要是同比比较的结果，当汽油零售价超过每加仑5美元时，这将需要一段时间，此后这种情况已经减弱。

　　报告中值得密切关注的其他部分是二手车价格，4月份环比上涨4.4%，预计5月份将再次走高。住房成本约占CPI权重的三分之一，但美联储官员指望今年晚些时候住房成本将下降。经济学家还预计，机票和住宿成本将在5月份反弹。

　　经济与政策研究中心的联合创始人Dean Baker表示：“去年通胀一直呈下降趋势。如果这种趋势持续下去，美联储可以宣布胜利，并将重点放在就业方面。不过通胀仍然远高于美联储2%的目标，所以问题是，下行道路是否会继续，还是我们是否已经达到了一个平台期。”

　　虽然市场预期美联储本周不会加息，但芝商所集团（CME Group）就联邦基金期货市场交易的一项衡量指标显示，美联储最后一次加息可能会在7月份，之后将持续一段时间的暂停，目前预计将持续到2024年初。

　　CPI报告，加上美联储7月25日至26日会议前另一个月的数据，可能有助于决定市场是否正确，或者官员们决定他们是否还有更多工作要做。

　　前美联储官员、现任耶鲁大学管理学院金融学教授的Bill English表示：“他们能否实现软着陆，在很大程度上取决于通胀的表现。如果通胀居高不下，他们就必须进一步加息。这可能是就业和产出的路径，与在几年内将通胀率降至2%相一致，这不是你想要的。”

　　美元指数日线图

　　北京时间6月13日11:28，美元指数报103.46