伦敦证交所拒绝港交所的收购要约，“世纪联姻”为何会黄？

上周三，香港交易及结算所（HKEX，以下简称港交所）向伦敦证券交易所集团（LSEG，以下简称伦敦证交所）提出了合并要约，出价总额高达320亿英镑。然而面对港交所的这份收购提议，伦敦证券交易所集团（LSEG，以下简称伦敦证交所），在两天后直接予以拒绝。

 

虽然日前，港交所总裁李小加将此次收购称为“伦港世纪联姻”，但伦敦证交所却对这场世纪联姻并不心动，其主要原因如下：

 

· 伦敦证交所正计划收购Refinitiv（路孚特），港交所的这一举动打断了这一战略安排；

 

· 港交所的这一举措，正值香港处于政治动荡时期。在暴力不断甚至“港独”言论甚嚣尘上的今天，伦敦证交所的董事会对香港目前的形势表示担忧；

 

· 伦敦证交所对路孚特的并购为港所交带来巨大的资金压力。

 

伦敦证交所在给港交所LSEG一封信中写道：“在你们的提议中，我们看不到伦敦证交所的战略价值。我们认可中国市场具有非常可观的机遇，也十分重视我们在那里的合作关系。然而，我们认为港交所无法为我们提供了在亚洲最好的长期定位，或在中国最佳的上市/交易平台。”由于伦敦证交所长期以来一直希望加强在亚洲地区的业务，不久前还开通了与上海证券交易所的互联互通机制，即“沪伦通”。相较而言，上海证券交易所（上交所）是伦敦证交所更为青睐的能接触到中国市场众多机会的直接渠道。

 

根据港交所提出的要约，并购伦敦交易所的计划将以伦敦交易所放弃收购路孚特（Refinitiv Holdings Ltd）的交易为前提。但伦敦证交所于上周五表示，其仍然致力于收购路孚特。伦敦证交所表示，港交所严重低估了公司的价值。在声明中，伦敦证交所表示：“即使假设你们的提议能够兑现，但与我们计划收购Refinitiv（路孚特）所能创造的重大价值相比，你们所提供的金额也远远低于收购LSEG的适当估值。”

 

拒绝的消息并没有让金融服务业感到意外。上周三，Markets.com的首席市场分析师Neil Wilson就认为这项收购计划可能会落空。这位高管还概述了为何港交所的竞购不太可能再次成功。Wilson表示：“这项吸引力本身就不具吸引力，香港目前市场行情难以捉摸，不具备理想的收购条件，伦敦证交所董事拒绝了港交所的收购要约，并不令人感到意外。”抛开商业策略不谈，英国政府也有权以公共利益为由否决交易。上周三英国政府表示，伦敦证券交易所是“英国金融体系中至关重要的一部分”，其将密切关注交易细节。

 

但之前李小加曾表态会尽最大的努力来实现伦港联姻。据消息人士的报道称，伦交所的(拒绝)反应可能提高了香港交易所进行敌意收购的可能性。