美联储资产负债表规模自2月以来首次萎缩

　　来源：智堡

　　截止6月17日的一周中，美联储资产负债表规模比上周减少约742.5亿美元，自2月以来首次萎缩，但仍高达7.09万亿美元 （图1）。

　　然而，规模下降并不是由于美联储开始退出，而是因为国内正回购未偿余额减少882亿美元至791亿美元 （图2），以及美联储的央行互换额度余额减少了920亿美元，降至3520亿美元 （图3）。

　　在疫情最严重的时期，美联储通过降低央行互换额度的操作利率，提高其使用频率，延长期限，扩大对手方等方法，成功缓解了全球美元融资市场的压力。目前，随着美元融资市场的稳定，各国央行对美元的需求已经放缓，欧洲和日本央行近期在首批长期互换额度到期后没有选择续作 （图4）。

　　日本央行，英国央行，欧洲央行和瑞士央行决定，自2020年7月1日起，将每日的7天期操作频率降至每周三次，每周进行的84天的美元回购操作将继续保持不变。此外，货币市场的复苏也有利于缓解美元融资问题。优先型货币市场基金已经从3月份的重挫——总资产减少了1400亿美元——中逐渐恢复，自触底以来已经恢复了1100亿美元 （图5）。

　　在市场关心的企业债购买方面，美联储本次特别披露了购债SPV——Corporate Credit Facilities LLC的资产构成。截至6月17日，二级市场企业信贷便利 （SMCCF） 工具持有的资产价值为70.2亿美元 （美联储没有列出债券和ETF购买明细），美联储提供给该SPV的贷款支持为65.7亿美元，财政部的注资为319.9亿美元 （图6）。

　　近五周，美联储购买企业债的速度为：18亿、11.8亿、13亿、12.2和15.4亿美元，平均每周14亿美元。

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责任编辑：郭建