通胀和就业两大目标都面临风险 央行需要仔细权衡

　　当地时间周五，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆警告称，当前美联储的通胀和就业两大目标都面临风险，政策制定者在决定是否降息时，需要在这两大威胁之间权衡利弊。

　　当天在密西西比州的一场经济论坛上，穆萨莱姆指出：“特朗普关税推高物价的同时，就业增长也在放缓，这使得我们的双重使命(稳定物价与促进就业)如今都存在风险。”

　　他补充道，当出现这种情况时，就需要采取平衡的策略，这意味着官员们要同时考虑每个目标的多个方面：偏离的概率、偏离的程度，以及偏离持续的时间。

　　不过总体上来看，美联储目前在通胀目标上有所偏离，但在就业目标上并未偏离，劳动力市场已接近充分就业。

　　穆萨莱姆提到，企业在资本支出和招聘方面仍持谨慎态度，各公司正在采取不同的策略来适应关税，包括削减成本和与供应商谈判。

　　穆萨莱姆并未说明是否认为美联储应在9月16日至17日的会议上降低政策利率。在上周的美联储议息会议上，他投票支持维持联邦基金利率在4.25%至4.5%的当前区间不变。而两位美联储理事反对这一决定，他们担心劳动力市场增长放缓。

　　值得注意的是，在那次会议结束仅两天后，美国劳工部公布的就业报告显示，7月非农就业增长大幅放缓，且过去几个月的新增就业人数也大幅下修，失业率上升。

　　穆萨莱姆表示，他仍然认为特朗普政府新一轮进口关税可能导致持续性的通胀风险，但美联储现在也必须防范就业放缓的风险。这对央行来说是一个棘手的局面，因为他们通过调整经济中的信贷流动来影响通胀和就业，而这二者往往存在矛盾。

　　目前，投资者预计美联储在9月降息25个基点的概率接近90%，并将在12月再次降息。

　　与此同时，多家投行表示，过去三个月招聘放缓，可能为美联储官员在9月份的下一次会议上考虑降息打开大门。

　　摩根大通周四在一份报告中指出，预计美联储将从9月的政策会议上开始降息，并连续三次每次降息25个基点，使政策利率降至3.5%。