美联储政策与全球风险的双重博弈

　　近期，美国经济数据和全球市场的多重因素共同推动了市场的情绪变化。尽管部分经济数据呈现疲软迹象，但美联储官员的鹰派言论仍在一定程度上支撑了市场信心。然而，通胀数据和地缘政治风险等因素却对市场前景构成了不确定性。

　　美国零售销售在12月的表现较为疲弱，月度增长仅为0.4%，远低于市场预期的0.6%，并且低于前一个月修正后的0.8%。这表明美国消费者支出的增长放缓，可能反映了高通胀和上升的利率对消费者购买力的压制。虽然能源和商品价格的通胀得到了控制，但核心服务通胀仍然顽固，表明美国的通胀问题仍未完全解决。

　　在此背景下，美联储的货币政策预期成为市场关注的焦点。美联储的克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)在近日的讲话中表示，如果通胀继续下降，他预计美联储将在2025年实施多次降息，并且可能会提前降息，这一言论推动了市场对降息的预期。然而，通胀下降的速度相对缓慢，尤其是核心服务领域仍然保持较高水平，这使得市场对美联储采取鸽派政策的预期更加谨慎。

　　此外，特朗普的关税计划和对石油生产国如伊朗、俄罗斯和委内瑞拉实施进一步限制的计划，可能会继续推高油价。这种地缘政治风险加剧了市场的不确定性，尤其是在全球能源市场面临紧张局势的背景下。

　　关于美债收益率，美国和欧洲国债市场的抛售逐渐放缓，这在一定程度上受到部分央行官员鸽派言论的影响。美国2年期和10年期国债收益率分别降至4.23%和4.60%。这表明市场对美联储加息的预期减弱，市场对美国经济前景的信心逐渐恢复。然而分析师认为，全球范围内的债务水平激增、通胀趋势可能反转以及政治不确定性等因素仍然是市场情绪的主要驱动因素，这意味着债市的卖盘可能会进一步加剧。

　　货币方面，英镑和欧元的走势受到一定压力。尽管英镑在英国GDP数据疲软后有所回升，但整体走势仍处于下行压力中，特别是在英国央行政策前景的不确定性和通胀水平过高的背景下，英镑可能面临更多波动。欧元/美元则维持在1.03附近波动，这一水平的突破可能会对短期走势产生重要影响。

　　分析师展望

　　市场情绪可能继续受到多重因素的影响。首先，通胀压力仍将是市场的核心关注点，尤其是核心服务领域的顽固通胀，可能迫使美联储在短期内维持相对紧缩的货币政策。尽管美联储有可能在2025年实施降息，但鉴于通胀下降的速度较慢，降息的预期可能受到限制。其次，地缘政治风险，特别是油价和贸易政策方面的不确定性，可能持续加剧市场的波动，尤其是全球能源市场的不稳定性。

　　债市方面，全球债务水平的上升和通胀风险可能导致市场对未来经济前景的担忧加剧，进而影响债市的表现。与此同时，英镑和欧元的走势仍然受到经济数据和央行政策前景的压力，可能面临进一步的波动。整体而言，市场情绪将受到经济数据、央行政策以及地缘政治局势的交织影响。