贸易前景改善！黄金再次短期承压！

　　黄金作为传统避险资产，正面临着多重因素的拉锯。这不仅仅是市场情绪的瞬间释放，更是国际贸易局势、地缘政治动态、货币政策预期以及股市表现等多方面力量交织的结果。但美联储降息的支撑和潜在的地缘风险残留，让投资者对黄金的长期走势保持谨慎乐观。

　　首先，上周末，中美双方在马来西亚吉隆坡举行的经贸磋商中，就多项重要经贸议题形成初步共识，这直接点燃了市场的乐观情绪。这一进展标志着过去一个月中美经贸关系的震荡和波动有望暂告一段落，美方强硬立场与中方坚定维护利益的博弈，在相互尊重和平等对话的基础上取得了初步成果。

　　其次，尽管贸易乐观情绪打压金价，但美联储本周几乎铁板钉钉的降息预期，成为黄金价格的重要支撑。交易商预计本周会议上将政策利率下调至3.75%-4.00%的可能性接近100%，12月进一步降息的可能性高达95%，甚至1月份再次降息的概率升至55%。

　　第三，除了贸易因素，地缘政治动态的改善也削弱了黄金的吸引力。美国、乌克兰和俄罗斯已接近达成外交解决方案，乌克兰总统泽连斯基承认问题关键在于战线，这是一个重大转变，从此前要求俄罗斯全面撤军的立场有所软化。

　　第四，美国10年期国债收益率连续震荡下跌，从相对高点4.1800开始承压回落，触及4.1000的相对低点后再次反弹，10月27日早间收在4.0199%附近，对黄金前期的涨势影响不大。

　　以上分析看，金砖汇通近期的观点如下：现货金价短线再次承压，在美国公布通胀数据略低于预估，强化了美联储降息的预期后，但创下10周来的首次周线下跌。交易商预计美联储几乎肯定将在本周的会议上降息，并预计将在 12 月再次降息。降息会降低了持有黄金等非孳息资产的机会成本。