美元日元汇率震荡走低，央行货币政策成关键

　　12月8日，美元兑日元汇率报154.92，呈现震荡走低态势。当前汇价的变动主要受到美联储降息预期升温与日本央行加息信号释放之间的多重因素影响，市场情绪和两大央行政策动向成为关注的焦点。

　　近期，美元端的压力持续加大，美联储内部鸽派声音显着增强，为降息预期提供了支撑。联邦公开市场委员会将于12月9日至10日召开利率审议会议，市场已普遍预期此次会议可能降息25个基点，CME FedWatch数据显示，该概率高达87%。纽约联储主席威廉姆斯、理事斯蒂芬·米兰和旧金山联储主席戴利均表达了对降息的支持态度，认为劳动力市场面临下行风险，经济放缓的迹象明显，需要通过降息来提供支持。

　　尽管部分鹰派官员对快速降息持谨慎看法，认为通胀黏性问题尚未完全解决，但从整体形势分析，支持降息的派别已形成潜在多数票优势。这一政策基调预示着美联储在2025年可能将持续推进降息，预计累计降息幅度将控制在75个基点内，保持“慢节奏降息”的特征。

　　与此同时，日本央行释放了政策调整的积极信号，为日元提供了支撑。行长植田和男于12月1日在名古屋的讲话中表示，将在12月的货币政策会议上对利率做出“正确决定”，被市场解读为潜在的加息信号。此前，日本长期维持超宽松货币政策，以支持经济并控制发债成本。然而，随着通胀和经济增长态势的变化，市场加息预期逐步升温。尽管如此，日本央行仍面临诸多挑战，例如三季度GDP环比下降0.4%，按年率计算降幅达到1.8%，显示经济复苏动能不足；个人消费增速放缓，内需贡献为负；此外，日本政府债务率高达229.6%，加息将显着增加财政压力。

　　从美联储的政策路径来看，降息周期已逐步开启，9月与10月已分别降息25个基点。当前市场普遍预期其将在2025年继续以谨慎节奏推进降息，以在“保就业”与“控通胀”之间寻求平衡。一方面，劳动力市场明显疲软，8月失业率升至4.3%，非农就业新增量连续数月低于疫情后平均水平，经济放缓迹象不容忽视；另一方面，整体CPI反弹至2.9%，核心PCE维持高位，远超2%的通胀目标，而关税冲击则进一步加剧了商品通胀的压力。美联储将这些关税引发的通胀视为“一次性冲击”，为逐步降息提供了理论依据。

　　从技术面分析，美元兑日元汇率短期内呈现下行趋势，关键点位的博弈愈加激烈。日线图显示，汇价近期在155关口附近反复波动，当前已跌破该整数关口，显示出市场的弱势调整迹象。155.50一带已成为明显的短期阻力位，多次冲击均未成功，而154.90则成为当前的关键支撑位。若该支撑位被进一步跌破，可能为下行打开更大空间。

　　在指标层面，短期均线系统开始呈现拐头向下的迹象，MACD柱线在零轴下方逐步拉长，表明空头动能正在积聚；RSI指标回落至45附近，远离此前的超买区域，进一步暗示下行趋势可能延续。若汇价未能快速收复155关口，后续或将进一步测试154.50-154.80区间支撑。反之，若能重新站稳155.25的昨日收盘价位置，则有望缓解短期下行压力，重回155-155.50区间震荡。

　　当前，美元日元汇率的走势不仅反映了短期市场情绪，更揭示了全球经济和货币政策的复杂互动。美联储与日本央行的政策博弈将继续影响市场，而投资者需要密切关注两大央行的决策动向以便及时调整策略。