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嘉盛集团：OPEC+减产意愿有限，美原油受阻于60美元一线

mt4手机版 · 2019-12-02

撰文：嘉盛集团首席中文分析师黄俊

OPEC以及俄罗斯、哈萨克斯坦将于12月5-6日（下周四、五）在奥地利首都举行会议。随着近期全球贸易局势好转，中美两国有望达成第一阶段协议，原油需求有望提高。目前OPEC+的减产决定将极大影响国际油价走势，市场预期OPEC+将不扩大减产规模，而是选择中性政策延长现有减产期限至2020年6月。国际油价短线坚挺，美原油在58美元整数关口附近荡。

OPEC+较难进一步减产的原因在于两个方面。一是各大产油国需要保持自己在国际原油市场中的份额，OPEC+在此前减产后其他产油国如美国、巴西、挪威等国趁机增产，加大原油供应，抢占了原本属于OPEC+的市场份额。二是主要产油国对石油经济依赖程度高，石油财政仍必不可少。数据显示沙特阿拉伯的经常账户从257亿美元降低至124亿美元。俄罗斯的经常账户盈余从340亿美元降至130亿美元。

由于OPEC+减产力度有限，国际油价迟迟不能上破60美元关键价格。对于产油国，未来潜在的利好消息是美国页岩油的部分企业出现了高负债，钻机数量正在急剧下降，明年美国页岩油产量增长将放缓。

多空双方的基本面作用力同时作用于原油，我们预期原油大概率仍将在50-60美元/桶震荡。除非OPEC+方面做出远超出市场预计规模的减产，原油恐难以上破60关键价格。

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