美联储宣布降息25个基点 专家解读：多重挑战下的“边降边看”

　　美国联邦储备委员会17日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。

　　专家分析认为，美联储此次降息是在面对复杂的环境所做出的决定，而这样的复杂环境仍将持续。

　　中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员 李馥伊：美联储本次降息是2025年以来的首次降息，也是在美联储自身的微环境，美国的内部环境和国际环境都非常复杂的形势下做出的决策。

　　在政治上，美联储的独立性受到了前所未有的挑战，主要是白宫频频干预美联储的货币政策。这在历史上也是比较罕见的。

　　在经济上，今年以来美国经济呈现一个宽幅震荡的趋势，虽然第二季度美国GDP增速有反弹，但更多的是因为进口退坡带来的数据繁荣，并不是它的内需在显着扩大和增长。此外，关税也是一种课税，它会对内需产生抑制和收缩效应。美国就业的转冷也比较明显，六月美国新增就业人数也是五年来首次由增长转为萎缩。在物价方面，由于美国的进口商承担了大部分的关税，加上前期加征关税是分阶段实施，且很多商品也进行了进口关税的豁免，所以物价的总体上涨是相对温和的。美国8月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，相对来说也是近期比较高的水平。但是整体的关税压力现在传导得并不完全，从美国大的外部环境来说，其关税措施及后期的贸易谈判还充满了很多的不确定性。

　　这次降息之后，如果没有大的一个变动，美国内政外交没有一个非常剧烈的波动，今年年底以前可能还会有降息，那么明年也会有几次的降息。

　　目前来看，降息的进程主动权还是更多掌握在美联储手里，它或许更多是一种边降边看、边降边看的降息方式。这次降息主要是考虑到八月美国对绝大多数国家实施的对等关税落地之后，物价的传导，特别是对商品端及相关物流仓储服务的价格会走高。此外，降息的频次及幅度也要为将来防止物价的过快过高的抬升去保留一定的政策空间。