市场情绪走低，供应宽松预期是否会改变油市格局？

　　周四(11月30日)，国际原油市场继续震荡调整。但整体市场情绪仍然承压，本周布伦特原油下跌约3.1%，WTI原油跌幅更是达到4.8%。影响市场的关键因素包括中东地缘局势的缓和、对2025年供应过剩的担忧，以及市场对OPEC+下一步政策的不确定性。

　　市场表现概述

　　布伦特原油下跌34美分，跌幅0.46%，报收于每桶72.94美元。美国原油期货CLc1较周四感恩节假期前最后收盘下跌72美分，跌幅1.05%，报收于68美元。

　　由于美国公共假期，交易活动清淡。

　　本周，布伦特油价下跌3.1%，美国原油下跌4.8%。

　　本周初，国际原油价格一度受到中东地缘政治紧张局势的支撑。然而，随着以色列和黎巴嫩停火协议的生效，市场对供应风险的担忧显著缓解。虽然局部冲突仍存潜在不确定性，但迄今为止，中东紧张局势尚未对石油供应链造成实质性中断。相应地，地缘风险溢价逐步回落，拖累油价在周线层面录得较大跌幅。

　　与此同时，国际能源署(IEA)最新的中期展望对未来供需格局的预测进一步压制了市场情绪。IEA预计2025年石油市场将趋于宽松，供应可能过剩超过100万桶/日。这一预期促使市场重新审视当前的价格区间，导致部分投机性资金流出原油市场。

　　供需动态影响深远

　　本周美国能源信息署(EIA)数据显示，美国原油库存降幅超出预期，但这一利多消息并未对油价形成持续提振。主要原因在于市场的焦点已转向更长期的供需格局：

　　中东地缘局势缓解：黎巴嫩和以色列的停火协议被市场解读为短期供应中断风险的解除。尽管紧张局势可能再次升级，但当前市场已对此风险作出较为理性评估。

　　供应过剩预期压制油价：分析人士认为，明年全球供应可能相对稳定，2025年或迎来显著的供应过剩。PVM的资深分析师Tamas Varga指出，明年原油市场供需平衡可能比2024年更为宽松，这一观点得到多家知名机构的支持。

　　此外，市场对OPEC+政策前景的疑虑也对当前油价形成一定压力。OPEC+将12月政策会议推迟至12月5日，可能进一步延长减产的决定尚未正式落地。虽然减产延长有助于短期内稳定市场，但面对长期供应过剩的预期，其效果可能有限。

　　未来走势展望

　　展望未来，国际原油市场走势可能继续受以下几个关键因素驱动：

　　1.OPEC+会议结果：12月5日的会议将对市场产生重要影响。若会议延长现行减产协议，可能短期提振油价，但市场对更长期政策信号的关注度更高，尤其是如何应对2025年可能的供应宽松局面。

　　2.地缘局势的潜在影响：尽管中东地缘风险溢价已部分消退，但任何局势升级的迹象都可能重新支撑油价。市场参与者需密切关注未来几周相关地区的动态。

　　3. 宏观经济环境：随着主要经济体的货币政策逐步明确，原油市场将更加关注需求端的变化。若全球经济增长显现疲软迹象，需求预期调整可能进一步打压油价。

　　总的来看，近期油价可能呈现高位震荡走势，市场等待更多政策与宏观经济线索。尽管长期供应过剩的预期压制市场情绪，但短期内OPEC+可能采取行动稳定油价，给予市场一定支撑。投资者需在观察中长期趋势变化的同时，警惕短期波动的风险。