CIBC银行表示，加元风险独立于油价

　　加拿大帝国商业银行（Canadian Imperial Bank of Commerce，CIBC Bank）的分析师表示，目前加元处于卖出状态，他们指出市场仓位不支持，而且即将公布的加拿大经济数据可能会令人失望。

　　CIBC资本市场部门还表示，他们建议卖出加元的观点是，虽然加拿大有大量石油出口，但是油价持续上涨并未如预期支撑加元。

　　CIBC资本市场的外汇策略主管Bipan Rai表示：“加拿大的经济看起来较为疲软。上周，加拿大央行承认，鉴于第二季度消费增长明显放缓，可以预期将出现一段较为疲弱的增长期。”

　　CIBC表示，由于美国经济持续强劲，分析师们认为，市场对于美联储在2024年进一步降息的预期相对于加拿大央行来说是错误的。

　　Rai表示：“美国数据较强，再加上加拿大经济数据存在下行风险，这表明未来的市场预期利率（forward OIS）应调整至更为现实水平。这意味着美元/加元（USD/CAD）可能会有上涨的余地。”

　　CIBC指出，加拿大的过剩需求状况比夏季初加拿大央行预期的要迅速缓解，这意味着通胀可能下降得更快。

　　Rai表示：“事实上，这可能受到一些因素的推动，我们认为这些因素在短期内不太可能减弱，包括与之前加息相关的更高债务服务成本，以及更大一部分家庭储蓄用于应对未来几年的房贷重置风险。无论哪种情况，随着紧缩政策的影响传导到实际活动中，加元在面对较慢的国内活动时更加脆弱。”

　　至于油价问题，Rai指出，“较高的油价不太可能成为加元强势的驱动因素。过去，观察加元与石油关系的简化方式是，将较高的油价视为加拿大私营部门收入的增加，最终应该会在边际上增加总需求。”

　　这通常意味着加拿大央行可能需要进一步紧缩货币政策，这对加元有利。但是CIBC的研究发现，加元与石油的关系已经发生了变化，较高的油价对加拿大能源部门有利，但由于美国已经成为世界最大的原油/石油产品生产国，油价对汇率的传导较为复杂。

　　Rai表示：“这有助于维持美国对加拿大原油的进口在过去几年保持稳定水平。”

　　CIBC的分析师将美元/加元的目标定为1.3950，本文发布时美元/加元为1.35163，美元指数为105.36。

　　（美元/加元汇率走势图）

　　北京时间08:43，美元兑加元现报1.3511/13。