预计通胀率将环比回落 更有可能将利率维持在现有水平

　　美国劳工统计局数据显示，美国4月PPI环比上升0.5%，预估为0.3%，前值为0.2%；美国4月PPI同比上升2.2%，预估为2.2%，前值为2.1%。美国PPI数据公布后，美元指数失守105，交易员下调了降息预期。互换合约对年底前的降息预期为40个基点。

　　美国4月PPI月率涨幅高于预期，表明通胀压力需要更长时间才能缓解。PPI年率上涨了2.2%。扣除食品和能源的PPI也较上月上升0.5%，3月份也出现类似下降，而核心PPI年率上年同期增长2.4%。

　　超预期数据表明通胀压力需要更长时间才能缓解，让市场降低美联储9月降息的押注，美元指数上涨超20点，十年期美债收益率升至近一周新高。现货黄金跌7美元后转涨。

　　美国4月生产者价格指数月率涨幅高于预期，因服务和商品成本强劲上涨，表明第二季度初通胀仍处于高位。在2023年大部分时间放缓后，由于国内需求强劲，第一季度通胀飙升。

　　经济学家曾乐观地认为，随着劳动力市场降温，本季度物价将恢复下降趋势。金融市场预计美联储将在9月份开始其宽松周期，不过一些经济学家认为，首次降息可能在7月份。将于明晚公布的消费者价格指数（CPI)可能为外界期待已久的降息时机提供新的线索。

　　美联储主席鲍威尔近期表示，美国经济继续以稳健的速度扩张，劳动力市场仍然相对紧俏，平衡性也有所提高。他指出，尽管工作岗位和工人数量之间的差距已经缩小，劳动力需求仍然强劲，但相比新冠疫情以来的峰值已经有所降温。

　　鲍威尔在讲话中明确表示，除非美联储对通胀持续向2%的目标迈进有了更大的信心，否则美联储预计不会降低联邦基金利率的目标区间。他还提到，美联储准备在适当的时间内维持当前利率区间，并且也准备应对劳动力市场意外疲软的情况。

　　美国2023年第四季度经济增长终值上修至3.4%，而2024年第一季度GDP预计将增长2.5%。这显示出美国经济保持了稳定的增长态势。

　　消费者支出作为美国经济的一个重要部分，约占美国经济的70%。上季度消费者支出为GDP增长增加了2.2个百分点，3月份美国零售销售环比增长0.7%，核心零售额增长了1.1%，表明消费者支出保持强劲。

　　美国劳动力市场表现出弹性，第一季度平均每月增加27.6万个工作岗位，薪资同比增长保持在4.0%以上。低收入消费者群体也是强劲就业需求的受益者，累计工资涨幅最大。

　　尽管通胀率有所下降，但仍然高于美联储设定的2%目标。2024年迄今的通胀数据一直都高于预期，显示出通胀的粘性。

　　随着劳动力市场的再平衡和薪资增速进一步放缓，职位空缺率或有所下行，“工资-通胀”链条下，核心服务通胀有望继续降温。市场预计CPI核心服务通胀将从2024年3月的5.4%下降至2024年9月的4.7%-4.9%。至2024年9月，预计核心服务对CPI的贡献将下行0.38-0.26个百分点。

　　财经网站Forexlive分析师Adam Button表示，市场对美国PPI月率做出了反应，但该数据完全是由于3月份的数据被下修了。如果把这些因素都剔除，就会发现其实与预期相差无几，这也反映在了年率上。可以说PPI数据有一点加速，但这主要是大宗商品价格上升，石油价格本月有所回落。