市场不用再担心了？关键指标预示美国通胀已见顶

　　今年以来，对于通胀的担忧主宰着全球金融市场的走势，但已有迹象显示，美国通胀预期或已见顶。

　　一项衡量市场通胀预期的指标在5月中旬触及近八年高点后，近期开始持续下行。据圣路易斯联储官网，目前5年期的盈亏平衡通胀率为2.46%， 较前期高点2.72%有所回落，10年期的盈亏平衡通胀率为2.32%，此前曾徘徊于2.5%上方。

（制图：华尔街见闻 数据来源：美国圣路易斯联储）

　　所谓盈亏平衡通胀率是美国国债收益率（名义利率）与同期限的通胀保护债券（TIPS）收益率（实际利率）之间的差额，共有5年、7年、10年、20年以及30年品种，不同期限债券计算的盈亏平衡通胀率代表投资者对未来对应时间区间内平均通胀水平的预期。

　　今年以来，通胀成为悬在市场上方的达摩克利斯之剑，任何风吹草动都能牵动市场走势，影响市场风格。通胀一方面会侵蚀企业利润，另一方面，价格压力走高也是经济过热的信号之一，这可能导致美联储开始收紧货币政策，从而对市场造成下行压力。

　　DataTrek Research联合创始人Nick Colas认为， 盈亏平衡通胀率持续下行表明市场开始放弃美国通胀结构性上升的想法，“展望2021年下半年，这很可能是值得关注的最重要的数据点。”

　　近期，美国通胀数据持续爆表，五月CPI同比大涨5%，预期值仅为4.7%，增速创下2008年8月以来最高值，扣除食品和能源的核心CPI同比增长3.8%，增速创下1992年以来的新高。

　　然而，对于飙升的通胀数据，投资者似乎并不在意，依然疯狂涌入美国国债市场，在美股市场上，再通胀交易迅速降温，科技股重获青睐。

　　美联储也不遗余力地为通胀预期降温，坚称价格上涨只是“暂时的”。 上周，美联储主席鲍威尔再度为通胀预期降温，他在国会听证会上重申，最近通胀高涨只是源于暂时的因素影响，称不会因为通胀担忧就先发制人地加息。

　　但也有不少观点认为，通胀将成为一个长期问题。

　　安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian周一在接受CNBC的访问时表示，美联储的官员低估了通胀的程度，并且冒了让美国陷入另一场衰退的风险。他同时还表示，每天都会看到证明“通胀并非暂时性”的证据。

　　美国银行全球研究部门首席投资策略师Michael Hartnett认为，这次通胀绝对不是暂时的，反而可能将持续长达四年。他指出，一方面，美国经济数据在显着恢复，另一方面，在货币和数万亿美元的财政刺激下，货币流通速度也在上升，这将使得美国经济加速复苏，甚至恢复过热。

　　美国前财政部长萨默斯近日也警告称，到今年年底，美国通胀率将接近5%，随着交易员通过推高债券收益率来应对通胀加速，金融市场“可能会出现更多动荡”。