美联储年内第三次降息并启动短期国债购买操作

　　北京时间12月11日凌晨，美联储将其基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%区间，这是继9月17日和10月29日之后，美联储在2024年进行的第三次降息。同时，美联储宣布未来将根据需要购入短期美国国债，以维持准备金供应的充裕状态。早间，多家机构对此次降息及未来政策路径发布了相关解读。

　　中金公司指出，此次降息符合市场预期，但反对意见增加，表明进一步降息的难度正在上升。美联储主席鲍威尔的温和表态以及短期国库券购买操作的推出，有效缓解了市场的担忧。原本被广泛预估的“鹰派降息”预期出现逆转，导致市场波动加剧。展望未来，鉴于经济和就业市场仍面临下行压力，中金认为美联储可能在2026年继续采取降息措施，但节奏会放缓。1月或将暂停行动，下一次降息或在3月。

　　华泰证券则认为，美联储未来或进入降息暂停期。尽管此次降息25个基点并启动准备金管理购买（RMPs），但点阵图显示2026-2027年只会有一次降息。鲍威尔的鸽派言论缓解了市场担忧。华泰证券预计，随着就业市场的逐步改善，美联储可能在2026年上半年总体采取观望态度；待新主席上任后，或于2026年6月前后再次降息1-2次。

　　国联民生宏观的研报显示，美联储并未表现出更强的鹰派倾向，反而延续了此前的鸽派降息论调，并宣布重新购买短债。这一决策反映了美联储将根据经济数据逐步调整政策，而非设定固定路径。会议后，美股及贵金属市场受到提振，美元和美债收益率一度走弱。然而，当前利率水平表明，美联储的降息门槛已明显提高。预计2026年上半年将进入一定观望期，降息节奏或将放缓。同时，有关美联储独立性的政治讨论也正在酝酿之中。

　　从整体来看，此次降息既是经济下行压力的体现，也是美联储在通胀未完全缓解背景下对市场信号的灵活回应。短期国债购买操作的启动显示出美联储在平衡货币政策效果和市场流动性方面的努力。各机构的解读表明，市场普遍预期未来货币政策的不确定性将显著增加，而这也将对全球金融市场产生深远影响。

　　对于投资者而言，美联储的表态与操作为市场提供了一定的指引，但也带来了更多挑战。需要密切关注后续的经济数据及政策调整，以判断其对市场可能产生的具体影响。

　　可以看到，美联储的政策调整将对美国乃至全球的经济环境和资产价格构成重要影响，市场各方需做好充分准备应对可能的变化。

　　此外，美国国债市场、美元走势以及美债收益率的变动也将成为观察美联储政策走向的重要指标。未来，任何政策变动都可能激起市场的强烈反应，特别是在当前全球经济复苏前景不明朗的背景下。

　　最终，美联储将如何平衡降息节奏与通胀控制之间的关系，仍将是市场关注的焦点。同时，政策的不确定性可能对投资策略和市场预期带来更大挑战。