金价可能下跌，但随着美国经济恶化下行空间有限

　　随着投资者对特朗普总统的全球进口关税做出反应，黄金市场继续经历更大的波动。尽管金价可能仍会走低，但一家加拿大银行认为下行风险有限。

　　上周，在特朗普宣布关税之前，加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的大宗商品分析师提高了对金价的预测，现在预计今年的均价为每盎司3039美元，明年为每盎司3195美元。

　　虽然该行认为黄金有坚实的上涨潜力，但他们也指出，市场的势头已经过度。在这种环境下，分析师认为金价有可能测试每盎司2821美元左右的支撑位。

　　分析师表示：“从宏观角度来看，金价仍被高估，推动金价上涨的不确定性本质上是不确定的。虽然我们仍不排除金价从不确定性驱动的高位回调的可能性，但很明显，经济信心已经恶化，黄金的吸引力在这种环境下更加持久，这意味着金价应该会保持高位。”

　　迄今为止，金价成功守住了每盎司3050美元的初始支撑位。

　　尽管金价继续徘徊在每盎司3100美元以上的近期历史高点附近，但该行表示，金价可能需要新的催化剂才能进一步走高。

　　分析师表示：“我们认为，进一步走高取决于软数据疲软转变为硬数据疲软，这将驱动投资者更积极地推高金价，向高点攀升。”

　　情绪指标显示，投资者极度恐惧。全球最大的预测平台Polymarket显示，消费者认为今年经济衰退的可能性为47%。亚特兰大联储在其最新的经济预测中预计，美国经济在第一季度将萎缩2.8%。

　　与此同时，消费者通胀预期仍处于高位，引发了对滞胀的担忧。上周，美国大型企业联合会(U.S. Conference Board)报告称，消费者预计未来12个月通胀将升至6.2%，高于上月估计的5.8%。

　　到目前为止，“硬”经济数据显示出持续的韧性和相对健康的劳动力市场。分析师们表示，实体经济恶化将迫使美联储放弃其中性立场并降息，从而引发金价的新一轮涨势。

　　这家加拿大银行预计，随着投资者对冲股市下跌，经济萎缩将推动对黄金的避险需求。但分析师们表示，盘整将有助于吸引新的投资资本。

　　他们写道：“这是基于我们与投资者的对话得出的结论，这些投资者虽然基本上看好黄金，但可能觉得投资不足，也可能没有，但在历史高位对增加敞口犹豫不决。如果一段时间的盘整成为现实，这些资金将有助于金价在下行时稳定下来。”