美国关税“川剧变脸”，北美经济衰退风险飙升

　　路透最新调查显示，美国关税政策的反复无常给北美三大经济体——美国、加拿大和墨西哥带来了严重的不确定性，导致经济衰退风险显著上升。经济学家普遍认为，特朗普政府在贸易政策上的频繁变动使得预测经济增长、通胀和利率变得极为困难，甚至影响了加拿大央行的利率决策。与此同时，美国的通胀风险也在加剧，进一步加剧了经济前景的不确定性。

　　关税政策的不确定性

　　美国总统特朗普在短短六周内两次改变对墨西哥和加拿大进口商品的关税政策，从威胁征收25%的关税到临时喊停，这种“川剧变脸”式的政策变动令企业和决策者无所适从。经济学家指出，这种不确定性使得预测经济增长、通胀和利率变得几乎不可能，甚至影响了加拿大央行3月12日的利率决议。巴克莱银行高级经济学家Jonathan Millar表示：“经济衰退风险已经加剧，目前的环境极不稳定。”

　　北美经济衰退风险上升

　　路透调查访问了74位经济学家，其中近70位认为本国经济体的衰退风险已经增加。国际货币基金组织(IMF)也警告称，美国关税如果持续，将对墨西哥和加拿大产生重大不利影响。加拿大皇家银行高级经济学家Claire Fan指出：“即使关税被收回，也已经对市场情绪产生了负面影响，波动不会很快消失。”此外，经济学家预计加拿大央行将在3月12日的政策会议上降息25个基点，以应对经济下行压力。

　　美国通胀与利率前景

　　调查显示，美国的通胀风险正在加剧，近85%的受访经济学家认为近期通胀风险已转向物价上涨。尽管市场普遍预计美联储今年将降息两次，但近45%的分析师认为可能只降息一次或不降息。102位经济学家中有56位预计，到2025年中期，美国联邦基金利率区间将保持在4.25%-4.50%的水平。这一预测反映出市场对美联储政策走向的分歧，以及对经济前景的谨慎态度。

　　总结

　　美国关税政策的反复无常不仅加剧了北美三大经济体的不确定性，还显著提升了经济衰退的风险。经济学家普遍认为，特朗普政府的贸易政策变动使得预测经济前景变得极为困难，甚至影响了央行的利率决策。与此同时，美国的通胀风险也在上升，进一步加剧了经济复杂性。未来，随着关税政策的演变和经济数据的发布，北美经济的前景将继续成为全球关注的焦点。

　　经济不确定性和衰退风险的上升通常会提振避险需求，推高金价;而通胀上升和利率下降的预期也会支撑金价。未来，随着关税政策的演变和经济数据的发布，金价可能继续受到这些因素的推动。