美联储年内降息概率高达八成？

　　随着近期的银行业风波冲击市场，美股市场交易员们已经押注，美联储可能在5月暂停加息，并且大概率在年内降息。

　　但全球最大的资管公司贝莱德却认为，市场可能过于乐观了。按照贝莱德的预期，美联储将继续加息，并且年内都不可能降息。

　　市场仍押注美联储年内降息

　　本月美国几家银行和瑞信集团的倒闭，迫使全球重新思考货币政策的前景，同时引发了10多年来美国国债收益率的最大波动。

　　CME美联储观察工具显示，上周市场预期美联储在5月暂停加息的可能性曾一度高达超八成。

　　不过本周，随着围绕银行业危机蔓延的不安情绪缓解，美国两年期国债收益率本周一从接近今年最低的水平反弹。

　　CME美联储观察工具也显示，市场已经重新计入美联储5月升息25个基点的预期，对美联储5月暂停加息的押注已经降至51.3%，而加息25基点的可能性升至48.7%。

　　不过，市场仍然预计，随着美国经济在下半年面临严峻衰退风险，美联储将不可避免地走上降息道路。CME美联储观察工具还显示，市场押注美联储在年底前降息的可能性高达约95%。

　　贝莱德打破幻想

　　然而贝莱德却认为，市场的预期是错误的。

　　贝莱德投资研究所策略师Wei Li在给客户的报告中写道，这次情况有所不同，因为美联储及其他央行已经明确表示，银行业遭遇的麻烦不会阻止他们抗击通胀的努力。

　　贝莱德策略师表示：

　　“我们预计（美联储）今年不会降息——降息已经是央行在衰退袭来时急于拯救经济的过时把戏…我们预计未来遏制通胀将进入一个更加微妙的新阶段：减少对抗，但仍不会降息。”

　　贝莱德的观点与道明证券、双线资本等机构的观点正好相左，这些机构都曾在近期表示，随着美国衰退风险加大，美联储没有必要继续加息。

　　通胀可能比预期更顽固

　　最近的经济数据也证实了贝莱德的观点，即美联储可能“低估了劳动力市场吃紧导致通胀的顽固程度”。

　　美国2月份核心CPI环比上涨0.5%，同比攀升5.5%，涨幅为五个月来最大。同时，纽约联储的研究也发现，美国通胀持续的时间似乎将超过此前预期。

　　本周五，美联储最为关注的指标——衡量潜在价格压力的个人消费支出（PCE）物价指数即将出炉。然而根据市场预期，美国2月PCE物价指数可能仍处于高位，这可能暗示美联储面临的通胀压力短期内仍然难以减弱。

　　贝莱德策略师表示：

　　“我们认为，只有在更为严重的信贷危机形成，并导致比我们预期更严重的衰退的情况下，美联储才可能实施市场已消化的降息举措。”

　　贝莱德表示，该公司将继续减持发达市场股票，以反映其市场观点。