欧元兑美元走势稳健：PMI韧性与通胀压力支撑欧央行鹰派立场

　　12月16日亚欧交易时段，欧元兑美元交投于1.1758附近，市场在美联储非农数据公布前对欧元保持谨慎乐观。尽管德国制造业与服务业增速分化，但欧元区全年经济扩张的韧性及年末通胀升温，强化了欧央行维持利率不变的预期，为欧元多头交易提供支撑。

　　12月欧元区综合PMI降至51.9（前值52.8），虽为三个月低点，但连续七个月的服务业增长（52.6）成为经济“压舱石”。制造业PMI延续收缩至49.2（前值49.6），产出分项指数跌至49.7，创十个月新低。德国商业活动增速放缓至四个月最弱，法国接近停滞，仅其他欧元区国家维持温和增长。值得注意的是，制造业信心升至2022年2月以来最高，法国制造业初现复苏迹象。

　　通胀压力成为欧元多头关键推手。12月欧元区输入成本通胀率达九个月新高，服务业成本涨幅持续高于制造业，德国成本增速触及近一年峰值。产出价格涨幅同步加速至“温和”水平，服务业提价速度显著提升。汉堡商业银行首席经济学家指出，服务通胀高点预示欧央行将延续利率政策。市场预期若通胀持续，欧央行或于2026年释放加息信号，与美联储降息预期形成政策差，支撑欧元汇率。

　　劳动力市场未现恶化，私营部门就业连续三月增长。尽管德国就业小幅下滑，但法国及其他地区温和增长维持就业稳定。供应链层面，制造业采购量以3月以来最快速度削减，供应商交货延迟达2022年10月以来最高，但产成品库存连续32月下降且降速放缓，显示库存调整接近尾声。

　　当前欧元走势依赖美元指数走弱，需关注美国非农数据影响。若美元指数因不利数据反弹，欧元或面临回调压力。技术面显示欧元兑美元已转为上涨趋势，支撑位位于5日线及蓝色上升趋势线，压力位在1.1800整数关口。截至北京时间19:48，欧元兑美元报1.1759/60。