金价不是下跌了吗？怎么又站上2300美元了？

　　美国商务部6月27日公布了第一季度经济数据的第三次估算结果，今年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长1.4%，较上次公布的修正数据上调0.1个百分点，但环比2023年第四季度实际GDP增长3.4%的水平明显降低，原因在于消费者支出、出口及政府支出的减少。

　　价格方面，这次估算把第一季度美国国内采购总值价格指数、个人消费支出价格指数（PCE）和核心PCE都上调了0.1个百分点， 分别为3.1%、3.4%和3.7%，距离美联储的通胀目标仍有较大的距离。

　　数据公布之后，伦敦金价格从震荡区间的底部反弹，重新站上了2300美元/盎司关口，并没有受到价格指数上调的影响，市场更加关注美国经济走弱的情况。

　　从这次估算的结果容易发现美国经济的三个明显的特征：一是行业表现分化，对GDP的贡献方面，私营产品生产行业下降1.1%，私营服务业增长1.9%，政府增长2.3%；二是通胀对于美国居民的消费支出和收入有影响，第一季度个人可支配收入增幅为4.8%，较前次估计有所下调，实际个人可支配收入增长1.3%，下调0.6个百分点；三是美联储高息政策影响下企业经营压力增加，金融业因股市上涨盈利尚可，金融企业第一季度利润增加650亿美元，但非金融企业利润减少了1145亿美元。

　　美联储官员鲍曼在最近的讲话中也承认经济活动有所放缓，认为消费者支出和住房活动存在持续疲软的情况，同时也观察到了劳动市场走弱的情况，人均职位空缺数已经下降至疫情前的水平，失业率也上升至近两年以来的最高水平。

　　另一位美联储官员库克则看到了美国消费不足的现象，认为中低收入消费者压力较大，流动储蓄和获得信贷的机会接近枯竭，信用卡拖欠率上升，汽车贷款出现问题的情况是近13年最高的水平。尽管如此，两位官员都不认为目前急需降息，需要根据宏观经济形势的变化来决定未来政策的变化。

　　尽管美联储并没有像市场预期那样提供货币宽松的观点，但美国经济走弱为国际黄金价格暂时提供了一定的支撑，两者相互对立的力量让国际金价暂时维持区间波动的状态。

　　短期内还需要关注的是汇率市场的变化，因经济前景相对较弱，货币政策提前一步宽松，欧元和日元兑美元都相继贬值，其中日元兑美元已经触及近38年以来的低位，美元指数短期偏强，连续四周反弹，对国际金价的上涨形成了一定阻力。

　　因多空因素较为均衡，国际金价或维持震荡，短期内形成上升趋势的难度较大。长期因素方面，国际政治经济形势动荡不安和国际货币体系的松动或为国际金价提供中长期向上的动力。